• strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/forex/sites/0-forex.ru/sites/all/modules/views/views.module on line 1118.
  • strict warning: Declaration of views_handler_field::query() should be compatible with views_handler::query($group_by = false) in /home/forex/sites/0-forex.ru/sites/all/modules/views/handlers/views_handler_field.inc on line 1148.
  • strict warning: Declaration of content_handler_field::element_type() should be compatible with views_handler_field::element_type($none_supported = false, $default_empty = false, $inline = false) in /home/forex/sites/0-forex.ru/sites/all/modules/cck/includes/views/handlers/content_handler_field.inc on line 229.
  • strict warning: Declaration of views_handler_argument::options_validate() should be compatible with views_handler::options_validate($form, &$form_state) in /home/forex/sites/0-forex.ru/sites/all/modules/views/handlers/views_handler_argument.inc on line 917.
  • strict warning: Declaration of views_handler_argument::query() should be compatible with views_handler::query($group_by = false) in /home/forex/sites/0-forex.ru/sites/all/modules/views/handlers/views_handler_argument.inc on line 917.
  • strict warning: Declaration of views_handler_sort::options_validate() should be compatible with views_handler::options_validate($form, &$form_state) in /home/forex/sites/0-forex.ru/sites/all/modules/views/handlers/views_handler_sort.inc on line 165.
  • strict warning: Declaration of views_handler_sort::options_submit() should be compatible with views_handler::options_submit($form, &$form_state) in /home/forex/sites/0-forex.ru/sites/all/modules/views/handlers/views_handler_sort.inc on line 165.
  • strict warning: Declaration of views_handler_sort::query() should be compatible with views_handler::query($group_by = false) in /home/forex/sites/0-forex.ru/sites/all/modules/views/handlers/views_handler_sort.inc on line 165.
  • strict warning: Declaration of views_handler_filter::options_validate() should be compatible with views_handler::options_validate($form, &$form_state) in /home/forex/sites/0-forex.ru/sites/all/modules/views/handlers/views_handler_filter.inc on line 599.
  • strict warning: Declaration of views_handler_filter::query() should be compatible with views_handler::query($group_by = false) in /home/forex/sites/0-forex.ru/sites/all/modules/views/handlers/views_handler_filter.inc on line 599.
  • strict warning: Declaration of views_handler_relationship::query() should be compatible with views_handler::query($group_by = false) in /home/forex/sites/0-forex.ru/sites/all/modules/views/handlers/views_handler_relationship.inc on line 149.
  • strict warning: Declaration of views_handler_area::query() should be compatible with views_handler::query($group_by = false) in /home/forex/sites/0-forex.ru/sites/all/modules/views/handlers/views_handler_area.inc on line 81.
  • strict warning: Declaration of views_handler_area_text::options_submit() should be compatible with views_handler::options_submit($form, &$form_state) in /home/forex/sites/0-forex.ru/sites/all/modules/views/handlers/views_handler_area_text.inc on line 121.
  • strict warning: Declaration of views_plugin_argument_validate::options_submit() should be compatible with views_plugin::options_submit($form, &$form_state) in /home/forex/sites/0-forex.ru/sites/all/modules/views/plugins/views_plugin_argument_validate.inc on line 87.
  • strict warning: Declaration of views_plugin_argument_validate_taxonomy_term::options_submit() should be compatible with views_plugin_argument_validate::options_submit(&$form, &$form_state) in /home/forex/sites/0-forex.ru/sites/all/modules/views/modules/taxonomy/views_plugin_argument_validate_taxonomy_term.inc on line 165.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/forex/sites/0-forex.ru/sites/all/modules/views/views.module on line 1118.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/forex/sites/0-forex.ru/sites/all/modules/views/views.module on line 1118.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/forex/sites/0-forex.ru/sites/all/modules/views/views.module on line 1118.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/forex/sites/0-forex.ru/sites/all/modules/views/views.module on line 1118.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/forex/sites/0-forex.ru/sites/all/modules/views/views.module on line 1118.
  • strict warning: Declaration of date_handler_field_multiple::pre_render() should be compatible with content_handler_field_multiple::pre_render($values) in /home/forex/sites/0-forex.ru/sites/all/modules/date/date/date_handler_field_multiple.inc on line 185.
  • strict warning: Declaration of views_plugin_query::options_submit() should be compatible with views_plugin::options_submit($form, &$form_state) in /home/forex/sites/0-forex.ru/sites/all/modules/views/plugins/views_plugin_query.inc on line 181.
  • strict warning: Declaration of views_plugin_style_default::options() should be compatible with views_object::options() in /home/forex/sites/0-forex.ru/sites/all/modules/views/plugins/views_plugin_style_default.inc on line 24.
  • strict warning: Declaration of views_plugin_row::options_validate() should be compatible with views_plugin::options_validate(&$form, &$form_state) in /home/forex/sites/0-forex.ru/sites/all/modules/views/plugins/views_plugin_row.inc on line 136.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/forex/sites/0-forex.ru/sites/all/modules/views/views.module on line 1118.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/forex/sites/0-forex.ru/sites/all/modules/views/views.module on line 1118.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/forex/sites/0-forex.ru/sites/all/modules/views/views.module on line 1118.
  • strict warning: Declaration of views_handler_field_user::init() should be compatible with views_handler_field::init(&$view, $options) in /home/forex/sites/0-forex.ru/sites/all/modules/views/modules/user/views_handler_field_user.inc on line 50.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/forex/sites/0-forex.ru/sites/all/modules/views/views.module on line 1118.
  • strict warning: Declaration of views_handler_filter_node_status::operator_form() should be compatible with views_handler_filter::operator_form(&$form, &$form_state) in /home/forex/sites/0-forex.ru/sites/all/modules/views/modules/node/views_handler_filter_node_status.inc on line 15.

Фундаментальный подход на рынке ценных бумаг

Фундаментальный подход на рынке ценных бумаг

Термин «анализ» широко используется практически во всех областях научного знания.
Толковый словарь В. И. Даля определяет анализ (анализъ ? м., греч.) ? как «разбор, раздробка,
разрешение, разложение целого на составные части его; общий вывод из частных
заключений». В экономической литературе слово «анализ» встречается в различного рода
словосочетаниях «экономический анализ», «финансовый анализ», «анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия», «технический анализ» и, наконец, «фундаментальный анализ».

В настоящей диссертации фундаментальный анализ рассматривается как самостоятельный подход, применяемый аналитиками и инвесторами на рынке ценных бумаг в процессе принятия инвестиционных решений.
Основоположниками западной теории фундаментального анализа принято считать
Бенджамина Грэма (Benjamin Graham) и Дэвида Додда (David Dodd), которые в 1934 году в
США опубликовали книгу «Анализ ценных бумаг». В этой книге впервые было введено
понятие «фундаментальный анализ» и дано ему определение как инструменту для предсказания
будущих биржевых цен на акции. При этом предметом исследования фундаментального
анализа, по мнению авторов, являются «финансовые показатели, доходы и дивиденды
компании, а также состояние окружающей экономики».

Таким образом, фундаментальный анализ - это оценка множества внешних и внутренних факторов, существенно влияющих на финансовую и хозяйственную деятельность
компании, результаты которой находят отражение в рыночной стоимости ее ценных бумаг.

Таких факторов великое множество. Это и деятельность конкурентов, и политическая ситуация
в стране, и эффективность менеджмента, и неукоснительное соблюдение прав акционеров
общества, и финансовое положение компании.

Как следует из приведенных выше определений, главной целью применения фундаментального анализа является определение текущей рыночной стоимости ценной бумаги (акции) и последующий ее мониторинг для принятия соответствующих инвестиционных решений. Однако автор не разделяет данную точку зрения и считает необходимым рассматривать понятие фундаментального анализа с двух позиций: фундаментальный анализ
акций, и фундаментальный анализ предприятия - эмитента акций.

Более поздние научные издания дают определение фундаментальному анализу как
процессу «исследования состояния экономики, отрасли и финансового положения компании с
целью определения рыночной стоимости акций компании.
Ниже приведены основные положения идеологии фундаментального анализа, лежащие в
основе западной практики его применения. И как будет видно ниже, во всех случаях речь идет о фундаментальном анализе акций для целей портфельного инвестирования, как правило,
имеющих спекулятивный характер.
В основе фундаментального анализа акций лежит постулат о том, что акции успешных
компаний растут в цене, в то время как стоимость акций убыточных предприятий падает. Чем
более доходным становится бизнес, совладельцем которого является акционер, тем дороже
должна стоить доля (акции) в этом бизнесе. И, наоборот, если компания непрерывно несет
убытки, если растет ее задолженность перед кредиторами, то стоимость такой компании будет
уменьшаться.

Информационная открытость и прозрачность экономики в целом и компаний в
частности является необходимым условием эффективного применения этого метода для оценки
стоимости акций. Любая корпорация, акции которой свободно обращаются на фондовом рынке, обязана ежеквартально публиковать результаты своей коммерческой деятельности - оборот, доход, основные позиции балансового отчета. Чем большее число инвесторов ознакомится с основными финансовыми показателями данной компании, и чем лучше будут эти показатели относительно аналогичных показателей других компаний, тем большее число
инвесторов захочет вложить свои средства в акции именно этого предприятия. Чем больше желающих купить, тем выше спрос.
Поэтому правомерно сказать о том, что в основе фундаментального анализа акций лежит
процесс сбора и обработки информации для определения стоимости одной акции и этот
процесс заключается в выделении и оценке каждого фактора, влияющего на спрос и предложение на рынке акций. При этом оцениваются гибкость спроса и предложения, состояние экономики страны, выявляются внешние факторы, определяющие спрос или
предложение на конкретный актив, например, цены на нефть, политические события в мире, войны, девальвация одной валюты относительно другой, общий уровень цен, доступность
кредита.
Отсутствует в России и развитый высоколиквидный фондовый рынок, что также
является дополнительным препятствием для применения фундаментального анализа в том виде,
в котором он используется на Западе. Однако российский фондовый рынок имеет значительный
потенциал. Сегодня только в одном Московском регионе насчитывается порядка 10 000
открытых акционерных обществ. Акции половины из них имеют высокую потенциальную
привлекательность, которая не может быть реализована по причине отсутствия ликвидного
рынка их акций. Тем не менее, и менеджмент предприятия и акционер или инвестор должны
оценить эту привлекательность, чего невозможно сделать без применения методов
фундаментального анализа.